随着CPU在人工智能时代的重要性日益增强，以及对芯片前所未有的需求，英特尔2026年一季度营收连续六个季度超出预期。具体来看，营收136亿美元，同比增长7%，环比略有下滑；非GAAP下，毛利率提升至41.0%，同比增长1.8个百分点，表现高于指引，主要得益于产能提升（含此前预留库存）、产品结构优化与定价调整，净利润15亿美元，同比增长156%，环比增长87.5%。

从产品表现来看，英特尔CEO陈立武表示，尽管公司持续提高产能，但所有业务的需求仍超过供应，其中至强（Xeon）服务器CPU尤为突出，预计今明两年将保持强劲增长势头。基于Intel 3工艺的至强6处理器和基于Intel 18A工艺的酷睿3系列处理器已全面量产爬坡，均创下近五年来新品爬坡最快速度。英特尔的首要任务是全力优化工厂产能以满足客户需求。

一季度客户端计算（CCG）收入77亿美元，同比微增1%，客户端市场在行业组件短缺与通胀压力下保持韧性。本季度推出酷睿Ultra 3系列，覆盖消费、商用与边缘场景，并通过推出英特尔酷睿3系列处理器进一步扩大酷睿产品覆盖范围。该处理器首次为主流市场带来了最新的IP、现代化的特性和全天候的续航能力。

一季度数据中心与AI（DCAI）收入51亿美元，同比增长22%，大幅超出预期。随着CPU投资加速，各细分领域与客户需求均表现强劲，支撑AI从基础训练向推理、智能体演进。其中，专用集成电路（ASIC）营收环比增长超30%，同比近乎翻倍。

一季度代工业务（Foundry）收入54亿美元，同比增长16%，营业亏损24亿美元，环比亏损收窄。本季度产出超预期，良率提升推动毛利率改善，但Intel 14A研发投入增加导致运营费用上涨。随着Intel 18A量产与良率提升，全年运营亏损将逐步改善。

数据来源：英特尔，图表制作：CFM闪存市场

英特尔CEO陈立武表示，近几个月，CPU正重新成为AI时代不可或缺的基础。公司将继续专注于最大限度地利用其工厂网络，以提高供应量，并满足客户全年的需求。量产级AI计算的核心仍是以CPU为基础的架构，这对英特尔更是重大机遇。基于这一结构性趋势，英特尔CEO陈立武相信CPU业务将成为公司未来数年（而非仅几个季度）的重要增长引擎。

展望第二季度，预计营收138亿美元至148亿美元，客户端计算与数据中心AI业务营收环比增长，数据中心业务双位数增长，毛利率较一季度小幅下滑至39%。

展望全年，由于上半年产出超预期形成基数效应，预计英特尔三、四季度工厂产能将持续提升，但增速较此前预期放缓。2026年资本支出与去年持平（此前预期为持平或下降），主要用于产能扩张与工厂效率提升，全年支出分布均匀，重点投向直接提升晶圆产能的设备。代工业务各工艺良率与产能改善将支撑毛利率，但18A工艺仍处爬坡初期，内存等成本上涨为下半年带来压力。

英特尔谨慎预计下半年PC需求将走弱，全年PC出货量潜在市场（TAM）同比降幅为低两位数。然而，考虑到AI基础设施建设推动的CPU需求增长信心持续提升，英特尔对服务器CPU需求的预期进一步上调，预计整个行业和英特尔服务器CPU出货量都将实现双位数同比增长，增长势头延续至2027年。