金融风暴 打乱半导体景气循环
Helan 2010-08-13 09:25
时序进入第3季，近来科技产业最常听到的词就是「旺季不旺」，以大陆科技重镇东莞为例，近日便传出当地业者自7月起所接获的订单与3~5月相比，已暴跌超过3成；另外，7月初台系大厂如联发科也表示，在新兴市场需求减缓、库存水位过高等多重因素下，不看好第3季营收较第2季有更好表现等消息，着实让外界存有旺季不旺的隐忧。
走过2009年衰退低谷，随着景气逐渐复苏，消费者对终端产品需求逐渐增加，企业IT支出也渐趋回温，半导体业者被飞涌而至的订单打得措手不及，造成零组件供不应求、价格持续上扬，原本在2009年一度降至57%新低点的产能利用率因此逐步回升，光是第1季就已经出现几近满载的93%新高点。
当时半导体大厂第1季财报纷传亮眼表现，像是三星电子(Samsung Electronics)第1季营业利益与2009年第1季相比，便有642.9%的年增率表现，这股来自经济复苏的热风，吹得半导体业景气一片火热，也让本应为淡季的第1、2季呈现淡季不淡奇景。
但到了本应为旺季的第3季，却又呈现旺季不旺的另一极端现象，本来对景气相当乐观的业者，态度也转趋保守。以台湾手机晶片大厂联发科为例，由于大陆客户方面库存水位过高，6、7月起便已开始陆续进行库存调整动作，对联发科业绩造成相当程度的影响。另外，由于联发科本身也有存货过高问题，为求库存去化并维持市占率，该公司不得不自第3季起开始大幅调降晶片价格，而这很可能会影响该公司第3季的毛利率、营收等财务表现。
除了金融风暴打乱往常淡旺季循环外，2010年4月中旬爆发的欧洲债信危机所导致的市场疑虑、消费需求减缓等情况，加上美国近几月来始终不尽理想的房市、制造业、就业数据，甚至是联准会(Fed)对景气的保守态度，也都是引发人们对二次衰退的想像，并造成市场信心低落。
像是美国密西根大学公布的7月消费者信心指数便重挫10点至66.5，较市场预测值74低上许多，在欧美市场需求明显趋缓情况下，新兴市场如大陆却又出现终端产品销售不如预期，以致库存水货不断升高的情况，在多重因素交织影响下，厂商拉货意愿降低，导致上游厂商第3季出现反常的旺季不旺情况。
但即使如此，半导体厂商或是投资人也无需为旺季不旺现象感到过分悲观，毕竟比较基期是表现异常突出的第2季，若和2009年同期相比，第3季应仍呈现正成长表现。在厂商陆续降价力求减少存货后，存货水位应能逐渐回到正常水准，且大陆十一长假及欧美耶诞假期即将来临，均可望带来不少商机，如此一来，第3季后半表现仍应值得期待。只是在半导体厂上半年扩增的产能将于下半年加入生产的情况下，库存水位及供需情况仍有待观察。
