联发科3月降价冲出货 Q1营运低空飞过
Helan 2015-03-30 09:21
受1、2月手机市场需求疲软，加上3G新芯片推出进度延后，手机芯片联发科(2454-TW)第1季营收恐低标飞过，外资认为，联发科藉由降价方式冲刺3月出货量，估出货可明显回升，不过由于1、2月市场需求低迷，因此第1季营运仍估低空飞过，季减幅接近低标18%，另外虽然联发科3G手机新芯片推出时程递延，市占率恐持续下滑，但4G芯片市占率提升，整体市占率可望稳定。
联发科2月营收骤减，掉到仅剩下97.6亿元，创近2年来低点，前2月营收为271.35亿元（新台币，同下），年减5%；以联发科第1季预估值来看，3月营收可望回升，不过由于2月表现低档，因此第1季营收表现恐偏低标飞过。
外资指出，市场需求降温，加上联发科新款3G手机芯片推出时程递延，因此影响第1季营运表现，为稳维持营收表现，因此降价冲刺出货量，估3月芯片出货量可明显回升，但由于2月营收拖累，因此第1季营收恐偏向法说预估范围季减10-18%的低标附近。
也因联发科新款3G手机芯片出货递延，因此外资估联发科第2季毛利率表现仍持续面临压力，预期等到新款3G芯片量产出货后，毛利率与营运才可望回温，时间点约在第2季末。
市占率方面，联发科4G市占率持续提升，不过3G手机市占率下滑，一消一长整体市占率仍维持稳定；但在产品组合改善的带动下，中高阶手机芯片比重将持续增加。
联发科近期股价遭受空方袭击，持续面临下跌压力，外资也微幅下调今年获利预估，在卖超力道不减前提下，股价恐会回测400元。