降高通评等 外资力挺联发科
Helan 2013-07-26 09:11
在「大陆中低阶智能型手机遭联发科围堵」与「已开发市场高阶智能型手机需求转趋饱和」夹击下，外资昨（25）日保守看待高通第三季营运展望。花旗环球证券更将高通投资评等调降至「中立」，认为移动设备产品周期已进入「衰竭（exhaustion）」的第三阶段。
反观联发科昨天股价上涨8.5元收355元，日商大和证券亚太区科技产业研究部主管陈慧明指出，联发科基本面没问题，接下来要看高通第四季商用量产的MSM8226价格怎么走？因为高通有本钱在中国市场祭出价格战。
欧系外资分析师指出，高通、联发科在中低阶市场的竞争胜负已很明显，据预估，联发科第二季与第三季智能型手机芯片出货成长率分别达40％与15％，但高通却分别仅有-1％与0％。
值得注意的是，欧系外资分析师指出，高通手机芯片出货虽然没有什么成长，但ASP却没有掉，代表市场担心的杀价竞争并没有发生，这对联发科是好事，也代表高通策略上已在走「固守高阶市场、中低阶市场随缘」的险棋。
欧系外资券商分析师表示，目前联发科在新兴市场与高通的战争暂时占上风，随着「真8核心」产品推出，未来观察指标将是何时能拿下索尼、乐金、摩托罗拉、宏达电、诺基亚等二线品牌手机厂商在已开发市场的订单，但这应是时间早晚的问题，高通明年会更加辛苦。
花旗环球证券指出，尽管高通下半年基本面如原先预期般呈现稳定复苏走势，但考虑到下列3项结构性问题，仍将投资评等调降至「中立」：
一、智能型手机出货成长幅度趋缓将影响本益比。
二、智能型手机ASP走跌将冲击获利；三、未来几季芯片市占率竞争将更激烈。
